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20180621尾盘策略

上海中期北京营业部 2018-06-27 12:19:50

尾盘策略

策略速览

品种分析

金融衍生品

 股指:建议暂时观望

今日早盘三组期指平开后呈现倒V型走势,指数间分化加剧,IC加权指数表现偏弱,临近午盘下挫,跌幅逾1%,午后指数全线走低,IC加权指数跌幅近3%,其余两组期指也呈现不同程度的跌幅。现货指数中主要指数均跌幅逾1%,深市表现较弱,行业板块仅工艺商品和煤炭采选小幅收涨,其余行业均收跌,近期股票市场波动加大,一方面是由于中美贸易摩擦再度升级,另一方面国内宏观经济面疲弱,市场资金较为紧张,再者美联储如期加息,并表示年内仍有2次加息,引发市场对国内资本流出的担忧,近两个交易日央行加大了对市场流动性投放的力度,并向市场释放稳定基调,但市场反应较为平淡,从技术面来看,上证指数跌破2900点关口,期指均线系统均为空头格局,因此我们建议暂时观望。

金属

贵金属:观望为主

今日沪金走势偏弱,收于269.45(-0.28%),外盘金银比价78.00。宏观方面,特朗普提前预报单季GDP增速将接近或超过4%,美国经济的强劲动能令期金承压;欧洲经济数据喜忧参半,虽然通胀回升,但经济增长放缓,美欧经济增速的切换尚不成熟;货币政策方面,鲍威尔表示美联储货币政策仍然处于宽松状态,继续渐进加息的理由是坚实的;德拉吉发表讲话,对通胀向目标聚拢有信心。风险事件方面,除了美国决定对中国500亿美元高科技商品征收关税外,特朗普宣称将追加对2000亿美元中国商品加征10%关税。资金方面,SPDR黄金ETF持仓量828.76吨,维持不变;SLV白银ETF持仓量9769.30吨,前值9824.92吨。关注今晚英国央行利率会议,我们预计美元仍将在一段时间内维持强势,期金观望为宜。

铜:观望为宜 

中美贸易摩擦升级以及LME铜交仓1万多吨,今日沪铜1808合约弱势运行,报收51780(-0.38%),沪伦比7.67。现货贴水与昨日基本持平,上海电解铜现货对当月合约报贴160-贴110元/吨(前值贴160-贴110元/吨),平水铜成交价51570-51700元/吨(前值51480-51600元/吨)。宏观方面下行压力偏大,但国常会表示将运用定向降准等工具增强小微信贷供给,同时地产、基建和流动性方面下半年有边际改善的预期。供需平衡方面,ICSG月报显示,今年前3个月,全球精炼铜市场供应过剩15.3万吨,去年同期过剩8.4万吨,中国3月保税铜库存过剩4.8万吨,2月过剩9万吨。下游铜加工企业开工率维持高位,但淡季即将到来。供给端偏紧预期改善,中国精铜产量继续增加,全球最大铜矿Escondida工人罢工概率目前看来不大。库存方面,6/20上期所铜注册仓单下降1720吨至150012吨,周度库存253017吨(-3013吨),LME库存大涨14425吨至308975吨,整体处于历史偏高的水平。操作上,全球通胀预期走高以及下半年国内财政和货币政策有宽松的预期,我们建议关注回调买入的机会。  

锌:短线布局空单

今日沪锌1808合约期价冲高回落,持仓量增加,成交活跃。现货方面,上海0#锌主流成交于23700-23770元/吨,0#普通品牌对沪锌1807合约升水30-70元/吨;0#双燕对7月报价升水60-90元/吨。1#主流成交于23570-23620元/吨。供应方面,国家统计局周三公布的数据显示,5月锌产量同比增长0.4%至45.7万吨;1-5月总产量为234.5万吨,同比增长1.6%。库存方面,6月20日,LME锌库存下降350吨至246175吨;上期所锌仓单下降1852吨至37670吨;6月15日SMM统计国内锌锭社会库存为172300吨,较上周四增加10900吨。近期中央环保“再回头”加强审查,北方部分镀锌生产受限,短期制约下游消费。由于进口清关较多,锌锭陆续流入国内市场,国内显性库存出现同步回升。保税区高库存和隐性库存风险对锌价存在长期制约。与此同时,环保短期制约下游消费的拿货意愿,库存压力将进一步打压现货升水。预计沪锌将维持弱势震荡格局,操作上,短线布局空单。

 铝:暂时观望 

今日沪铝1808合约期价快速拉涨后震荡运行,持仓量下降,成交较活跃。现货方面,上海成交集中14100~14110元/吨,对当月贴水60~50元/吨,无锡成交集中14100~14110元/吨,杭州成交集中14130~14150元/吨。供应方面,国家统计局周三公布的数据显示,5月电解铝产量同比上升1.5%至278.6万吨;1-5月总产量为1359.6万吨,同比增加1.4%。库存方面,6 月19日 LME 铝锭库存下滑 4450吨至 1132475吨;上期所铝仓单下降5177吨至790909吨;6月19日 SMM 统计国内电解铝社会库存(含 SHFE 仓单)消费地铝锭库存合计 1892000万吨,较上周四减少32000吨。山西信发 100 万吨氧化铝已经开始投产,氧化铝价对铝成本支撑将有所减弱。中央环保督察“回头看”将对国产铝土矿供应形成一定影响,短期环保政策预期犹存。近期国内库存水平处于历史高位,加之自备电厂整治方案久传未出,沪铝支撑渐弱,预计沪铝将维持弱势震荡格局。操作上,暂时观望。

镍:暂时观望

黑色板块率先企稳带动沪镍上涨,今日沪镍1809合约收于115150(+1.23%),沪伦比7.67。现货方面升水略降,俄镍较无锡主力1807合约升水600元/吨左右(前值700),金川镍较无锡主力1807合约升水700元/吨左右(前值800),金川公司电解镍(大板)上海报价较昨天上调2400元/吨至116400元/吨。供应方面偏紧,国内库存仍处于下降态势,山东和内蒙地区环保受限影响镍铁供应。需求端,300系不锈钢库存下降,但价格小幅下修,后期江苏、广东等地环保“回头看”或将影响不锈钢厂对电解镍的需求;新能源汽车需求激增,且提镍降钴趋势延续,中汽协数据显示5月新能源汽车销量同比增长125.6%。交易所库存方面,截止6/20,上期所镍注册仓单下降402吨至25131吨,周库存29120吨(-1515吨),LME库存下降42吨至275616吨,整体处于历史低位。操作上,进口窗口接近打开,预计短期保税区库存将流入国内对镍价构成压力,但长期基本面向好,建议关注逢低买入机会。

螺纹:观望为宜

今日现货建筑钢材价格上涨,由于昨日市场成交劣势,市场交投氛围未有好转,午后随着期螺震荡走弱,市场成交依然清淡,价格表现维稳,其中二类资源售至3970-4070元/吨,三类资源售至3940-3980元/吨。当前市场库存偏低,成本高的局面依旧未有改变,对价格的支撑依然存在,另外今日沙、永、中下旬调价政策出台,多以上调为主,预计短期内现货市场将维稳运行。今日螺纹钢主力1810合约冲高回落,期价表现转弱,预计短期波动依然较大,观望为宜。

热卷:观望为宜

今日上海热轧板卷市场价格小幅上涨,市场成交整体尚可,1500mm普碳钢卷主流报价4240-4280元/吨。今天期货市场价格冲高回落,市场信心有所提振,报价稳中小幅上涨,成交情况较昨日有所好转。目前市场库存相对不高,加上成本的支撑,商家挺价意愿较强,综合来看,预计短期内上海热轧市场价格震荡运行。今日热卷主力1810合约表现转弱,期价上方压力依然明显,跌破20日均线附近支撑,观望为宜。

铁矿石:观望为宜

今日华北地区进口矿现货市场表现一般,买卖双方心态有所修复,现货成交价格与昨日基本持平。钢厂询盘积极性也有所好转,部分钢厂按需采购,品种主要集中在块矿资源及PB粉资源。从成交情况来看,唐山地区PB粉以450元/吨成交,混合粉以335元/吨成交,均与昨日成交价格持平,现货基本实现止跌。今日铁矿石主力1809合约冲高回落,整体表现依然承压,预计短期或维持偏空运行,观望为宜。

锰硅:偏多思路操作

锰硅SM809合约今日高位震荡,持仓增加,交易重心在昨日之上。现货方面,环保导致宁夏、内蒙古和广西的开工下降,现货紧张,且天津港口锰矿报价上调、广西环保关停了富锰渣炉子,成本联动上涨,厂家挺价惜售;UMK、康密劳和south32的最近外矿报价均有小幅上调,但总体较前两月份走低,锰硅厂家有新增产能陆续投产,锰硅现货价格后期依旧有压力。锰硅现货或继续呈现近强远弱的状态,期货SM809合约今日在黑色系中表现较强,持仓持续增加,1小时和日线图中均线继续多头排列,建议继续短线多单波段操作。

硅铁:震荡偏空思路操作

硅铁SF809合约早盘减仓冲高至6488元/吨,随后下跌过程中持仓增加,收盘在6400元/吨之上。现货方面,除大厂表态负库存外,多数厂家排单结束并普遍下调报价至6200-6300元/吨左右出厂,市场采购不积极,对于环保导致的硅石部分矿山停产的状态,多数厂家表示将使硅铁生产成本走高近100元/吨但并非大厂表示的将使硅铁减停产。当前期货交割仓库库存依旧较大,且根据郑商所规则,6月第15个交易日需全部注销,最终仍是会增加现货市场供给。总体来看,供应压力使得硅铁近期弱于锰硅,价格走低过程中需求暂未完全释放。期货盘面上看,SF809合约今日冲高回落,上行难度大,但低点也逐渐走高,近期持仓持续流出,建议6350-6500元/吨之间震荡思路操作或暂且观望。

能化

 原油:EIA库存报告喜忧参半,油价涨跌不一

SC1809徘徊460一线震荡,持仓3万手。OPEC石油部长政策会议在即,这次会议可能决定增产,布伦特原油下跌。然而美国原油库存下降,WTI反弹。外盘方面,出口量增加,美国原油库存下降,然而炼油厂开工率上升,美国汽油和馏分油库存增加。美国原油出口量日均237.4万桶,美国原油日均产量1090万桶,尽管美国页岩油产量持续增加,但是缺乏有效的运输设施,导致美国基准原油WTI价格远低于全球基准原油布伦特原油价格,欧美基准原油期货差价拉宽至五年来最大,建议brt-wti价差可以逐步止盈。虽然迎来需求旺季,但80美元一线压力较大,INE观望为宜。等待6月22日欧佩克在维也纳举行的石油部长政策会议。

塑料:暂时观望

今日连塑主力合约价格上午横盘整理,下午走弱,持仓量增加,技术上仍旧处于下跌趋势当中。6月19日大庆石化、四川石化等检修装置重启,本周市场货源将有所增加;进口货受利润影响仍持续流入国内,线性进口量继续处于高位,5月份PE进口量134.6万吨,同比增加58%;库存方面,石化库存变化不大,但港口库存受进口货集中到港影响继续累积,6月15日环比6月8日国内PE港口库存环比增加8.3%;而下游需求处于淡季,棚膜厂开工率仍旧偏低,地膜需求结束。今日现货价格下调50-100元/吨,华北地区LLDPE价格在9200-9300元/吨,华东地区LLDPE价格在9300-9500元/吨,华南地区LLDPE价格在9250-9400元/吨,期货贴水现货175元/吨。操作建议方面,近期塑料基本面维持弱势,宏观方面亦缺乏利好消息提振,PE价格易跌难涨,激进者短线可逢反弹抛空,稳健者建议暂时观望。

聚丙烯:暂时观望

今日PP主力合约上午横盘整理,下午走弱。四川石化已经开车,大唐多伦计划本周开车,整体供应量将小幅增加,不过共聚注塑价格较高,导致近期石化企业共聚注塑生产比例由13%增加至24%,而拉丝生产比例由32%下降至20%,市场拉丝货源供应压力不大。PP石化库存和港口库存上周小幅下降;下游需求处于淡季,PP下游塑编企业开工率62%,注塑和BOPP利润微薄,部分企业陷入亏损,开工率下降至60%附近。下游工厂塑料制品库存增加,近期按需采购为主。PP现货方面,今日现货价格下跌50-100元/吨,华北市场拉丝主流价格在9000-9100元/吨,华东市场拉丝主流价格在9050-9150元/吨,华南市场拉丝主流价格在9100-9200元/吨,期货升水现货11元/吨,暂无套利空间。操作建议方面,短期拉丝PP供应压力不大,但是由于下游处于淡季,加上部分企业陷入亏损,若下游压力转导至上游,PP价格仍将继续小幅回调。因此,激进者短线可逢反弹抛空,稳健者建议暂时观望。

PTA:观望为宜

TA主力09合约回落5550一线震荡,持仓81万手,虽然二季度仍然保持强势,但短期将震荡运行。基本面看,实际检修落实情况有待跟踪,但暂且按照目前大连方向检修、江苏某工厂检修以及宁波台化等预期的计划均执行来看,PTA库存小幅去化,但6月份起随着PTA装置集中检修的结束,供需结构又将回到偏松态势。盘面压力主要来自未来产能过剩的担忧以及高加工差的压制,需要关注累库存导致PTA现货基差的变动。目前PTA结构在成本、需求双预期支撑,自身供需及市场结构良性的情况下维持了较大的价差。未来成本端依然有偏强的预期支撑。对于09合约来看,6月份以后下游织造负荷走低,PTA大装置基本上在上半年检修完毕,后市预计累库存概率偏高。远端看,从PX成本和PTA本身供应预计来看,远月走弱的概率较高,因为PTA7月份目前预估去库存,那么就算8月份出现累库存的情况,预计整个社会库存量依然不高,而供应增加产生的影响预计主要会在1901合约上投资者需要关注PTA装置检修以及6月份投产的聚酯装置能否如预期进行,操作上建议观望。

PVC:观望为宜

PVC主力合约1809在突破7100一线后,压力陡增,回落7000下方震荡,现货走弱明显疲软,操作上建议观望。原料方面虽然趋紧趋势,但价格暂时不会明显变动。未来供需压力不大,6月份检修仍然较为集中,预计要大于5月份检修损失量,需求虽然有所转弱,但影响幅度预计不大。后期还需要继续关注中央环保督查“回头看”对供应是否造成影响,对后市持谨慎乐观态度原料电石企业仍处于盈亏边缘,并因限电、炉况等影响而造成电石生产不足的现象,产量难以继续攀升,供应增加较为缓慢;另一方面,烧碱行业利润较好,行业开工率较高。我们认为,电石数货源供应虽然仍处于矛盾状态,供需仍不平衡,需要消化库存保证正常生产,但盘面期价已基本体现。PVC商家逐步出货,下游市场按需采购,需求稳定。需求端上看,出口仍然占比较大,出口利润维持高位支撑需求稳步上行,但7100上方压力较大,操作上建议观望。 

沥青:短期震荡,中期仍有向上空间

沥青合约1812跌破3100一线,短期料将维持震荡。中石化华东炼厂沥青价格继续推涨30元/吨,带动市场主流成交价小幅走高,但周边部分炼厂仍选择稳价销售。由于近期原油价格走势偏弱,且沥青价格连续推涨之后,市场观望心态较重,贸易商均以消耗库存为主。预计短期下游需求难有大的回升,但整体供应保持低位对沥青价格有利好支撑,近期价格有望走稳。原油价格高位,带动6月进口沥青价格强势走高,与国产沥青价差高达200-250元/吨。韩国部分炼厂产量及出口量缩减,沥青资源收紧局面或将持续,预计后期国产沥青价格仍将继续走高。炼厂方面,生产亏损,国外炼厂生产沥青的经济性也明显低于燃料油。短期受高成本及低库存支撑,炼厂继续推涨意愿强烈由于炼厂整体开工率不高,沥青库存仍以中低为主,近期沥青价格预计将以稳中有涨,期价将维持震荡态势,后期仍有向上空间。

天胶:沪胶低位震荡

09合约在经历大幅暴搓后,小幅回升。中美贸易争端再起,中美对于加征关税商品名单公布,造成宏观面避险情绪高涨,大宗商品盘面整体大跌,沪胶在自身基本面缺乏支撑情况下,现货价格大跌200-500元/吨,青岛保税区复合胶报价下跌350-450元/吨。供需格局方面并没有较大的转变,进口量的增长或使得库存再度回升。供应面上随着开割期的陆续开始,进入到季节性高产周期,主要影响因素将是气候和政策影响,而需求面继续表现平稳,下游开工相对充足,但是采购意愿较低,随用随买为主。截至2018年6月5日,青岛保税区总库存维持小幅攀升态势,总库存微增至17.52万吨,较5月中旬小幅增长1.6%。此次库存增长的主要原因来自于合成胶库存当中的混合胶库存的快速增长,而天然胶库存仅少量增加。目前看橡胶并没有脱离筑底形态,基差结构仍然需要回归收窄。随着高库存量削弱了季节性影响和政策性影响,使得价格上涨压力较大,高升水以及高库存的核心矛盾依然是主要矛盾。从盘面上来看,持仓博弈加大,空头持仓集中但价差较窄,建议投资者空单轻仓持有。

焦炭:多单谨慎持有 

今日焦炭1809合约冲高回落,日内振幅不大,成交良好,持仓量增加。现货方面,最近国内焦炭市场价格稳中偏强运行,成交情况一般。20日山东临沂二级焦出厂价2350元/吨(持平),徐州产二级焦市场价2250元/吨(持平),天津港准一级焦平仓价2375元/吨(+100)。15日统计39家产能200万吨以上独立焦化厂焦炭产能利用率77.96%,略低于近期均值78.47%。库存方面,15日110家钢厂焦炭库存平均可用天数12.3天,低于近期均值13天;110家钢厂焦炭库存416.7万吨,低于近期均值440.6万吨;100家独立焦化厂焦炭库存26.4万吨,低于近期均值62.6万吨。综合来看,近期焦炭现货价格上涨明显,下游钢厂接受程度良好。此外,受贸易战的事件驱动“误伤”导致焦炭期货大幅下探,近日i稍有修复,预计后市将继续震荡调整。近期重点关注的风险点:环保限产情况和黑色产业整体形势,操作上建议投资者多单谨慎持有。

焦煤:暂且观望  

今日焦煤1809合约震荡下行,日内振幅偏大,成交较差,持仓量略增。现货方面,最近国内焦煤市场价格稳中偏强运行,成交情况良好。20日京唐港山西主焦煤库提价1760元/吨(持平),连云港山西主焦煤平仓价1860元/吨(持平),日照港澳洲主焦煤车板价1540元/吨(持平)。库存方面,22日统计100家独立焦化厂炼焦煤库存平均可用天数15天,高于近期均值14.18天;110家钢厂焦化厂炼焦煤库存722.4万吨,略低于近期均值740.3万吨;100家独立焦化厂炼焦煤库存736.1万吨,高于近期均值698.8万吨;中国炼焦煤煤矿库存195.1万吨,略低于近期均值198.7万吨。综合来看,近期焦煤现货市场受焦炭行情上扬影响,得到了相对良好的支撑,尤其是符合交割标准的低硫主焦煤市场价格持续坚挺。预计后市将稳中偏强运行。近期重点关注的风险点:成材行情和环保限产情况,操作上建议投资者暂且观望。

动力煤:震荡偏空思路操作 

今日动力煤1809合约震荡偏弱运行,日内振幅不大,成交较差,持仓量略减。现货方面,最近国内动力煤市场价格稳中偏强运行,成交情况较好。20日忻州动力煤车板价470元/吨(+10),最新秦皇岛港山西Q5500动力末煤平仓价684元/吨(-2),环渤海Q5500动力煤综合平均价格指数570元/吨(持平)。库存方面,20日统计环渤海三港煤炭港口库存1240.9万吨,明显高于近期均值1120.83万吨;国内六大电厂煤炭库存1398.7万吨,高于近期均值1296.5万吨;库存可用天数21.5天,明显高于近期均值18.3天;六大电厂日耗65.2万吨,低于近期均值71.1万吨。综合来看,近期动力煤基本面强势的情况未改:矿山产能未见明显释放,而电厂日耗居高不下,发改委引导煤价下行的工作效果暂未显现,预计后市将继续震荡调整。近期重点关注的风险点:港口现货贸易行情和发改委政策,操作上建议投资者震荡偏空思路操作。

甲醇:空单谨慎持有

近期内地甲醇区域化态势明显,上合会议后,山东运输逐步恢复,需关注端午节后区内下游补货力度;西北经烯烃外采增量、部分货量东部转移下,局部出货有所转好,且企业整体库压较可控,短期该地走势或相对坚稳,需警惕运费上涨对上游工厂挤压影响;华中、华北等消费地将依据自身供需做调整。当前港口库存虽持续低位,且部分烯烃重启推迟、部分检修预期下,需警惕部分终端船货转港对贸易市场冲击影响,短期港口市场窄幅盘整走势概率较大。日内甲醇主力1809合约期价震荡下行,持仓下降,截止6月21日,甲醇华东现货价格3040(-20)元/吨。后续随着上游装置重启和下游需求端装置检修的落实,供需格局将逐步弱化,但依赖于港口库存攀升速度和现货价格趋弱幅度,操作上建议投资者空单谨慎持有。

玻璃:暂且观望

近期以来玻璃现货市场总体走势尚可,市场价格调整呈现南弱北稳的格局,总体库存环比继续削减。南方市场价格的回落,既有本地终端市场当前需求的因素,也有部分上市公司财务半年报等因素的影响。华东和华北等地区厂家近期出库环比有所增加,贸易商和加工企业采购速度尚可。沙河地区部分厂家库存的削减,缓解了资金压力,有利于后期价格的稳中有升。而近期山东地区受到国际会议期间环保因素的影响,产品出库和原燃材料进场均受到限制,短期内厂家库存上涨成为必然。总体来看,在产产能持续增加,需求回暖却仍需时间;虽然各地区价格略有小涨,但市场信心仍处于相对弱势区间内。日内玻璃主力合约1809期价冲高回落,持仓下降,截止6月21日,河北安全5mm现货价格为1504元/吨,操作上建议投资者暂且观望或偏空思路操作。

农产品

棉花及棉纱:暂且观望 

郑棉今日冲高回落,下方16500元/吨具有较强支撑。在美方6月15日公布对华500亿商品加征25%关税后,中方随即公布7月6日起对原产于美国的659项约500亿商品加征25%关税,其中包括美国棉花,美棉出口担忧引发美棉大幅下挫。美棉最大主产州德州地区天气好转,天气炒作支撑减弱,截至6月17日当周,美棉种植率为94%,持平于五年均值,优良率为38%,低于61%的去年同期水平。国内方面,本周储备棉销售底价16103元/吨,较上周上调28元/吨。储备棉成交降温,成交率明显走低至 30-40%。国内发放进口滑准税配额80万吨,申请时间为6月15日到29日,稳定棉花市场。6月份之后棉花生长对天气敏感性上升,等待天气进一步指引。美棉关税增加将提振国内棉价进口成本,但美棉重心下移,且抛储期间国内供应尚不缺乏,操作上暂且观望。棉纱方面,内外纱线价格基本持平,特朗普称考虑将对华产品征税范围再扩大2000亿美元,若中美贸易战继续升级,国内纺织品出口或受影响,操作上暂且观望。

豆粕:多单滚动操作 

豆粕今日小幅下行,关注下方5日均线支撑。在美方6月15日公布对华500亿商品加征25%关税后,中方随即公布7月6日起对原产于美国的659项约500亿商品加征25%关税,其中包括美国大豆,特朗普称考虑将对华产品征税范围再扩大2000亿美元,出口忧虑对美豆施压。美豆种植进度较快,种植面积终值仍有不确定性,截至6月18日当周,美豆种植率为97%,快于91%的五年均值,优良率为73%,去年同期为67%。种植期美豆产区天气尚无明显异常,但7月天气敏感期临近,需更待天气进一步指引。国内方面,月份进口大豆到港压力偏大,且豆粕库存处于高位,短期供应尚不缺乏,截至6月15日当周,国内进口大豆库存增加1.10%至607.82万吨,豆粕库存增加5.51%至111.62万吨。但若进口美豆在7月6日加征关税,油厂或延缓压榨,减轻近月供应压力。6月20日及27日,国粮中心将分别拍卖临储大豆30万吨和50万吨,稳定大豆市场供应。操作上建议豆粕多单滚动操作。

菜籽类:菜粕多单滚动操作

本周油厂开机率大幅回升,随着油厂进口菜籽到港,沿海菜籽总库存累计至高位,同时水产养殖旺季来临,菜粕提货速度有所加快,截至6月15日当周,国内进口菜籽库存增加40.56%至70万吨,菜粕库存增加9.09%至4.92万吨。若美豆在7月6日加征关税,成本传导将支撑粕类走强,操作上建议菜粕多单滚动操作。菜油方面,现阶段国内大部分地区新菜籽已经上市,供应尚不缺乏。豆菜油价差处于高位,影响菜油消费,截至6月15日当周,菜油库存增加22.37%至9.3万吨。郑油大幅回撤后受6400元/吨支撑企稳。操作上建议暂且观望。

 玉米及玉米淀粉:观望为宜 

今日日玉米主力合约增仓上行,近期价格重心小幅上移。市场方面,南北港口玉米价格稳中下行。锦州新粮集港1720元/吨,理论平舱1770元/吨。广东散船码头现货稳定,散粮新粮码头1850-1860元/吨,集装箱新粮报价1880-1900元/吨,东北深加工企业玉米挂牌价稳定,主流收购1460-1650元/吨,华北深加工企业主流区间每吨1840-1880元,多地玉米价格上涨20-40元/吨不等。随着6月第一周抛储公告的发出,每周抛储量维持800万吨,并未降至600万,对盘面形成巨大压力,且近期成交率有所下降。操作上,建议观望。淀粉方面,目前下游需求方面暂未出现明显实质性的好转,短期内企业库存与销售压力仍处于较高的位置,成交价格趋于灵活,价格弱势调整为主。但长线看,食品、饮料等行业逐渐恢复,下游市场存集中补库预期,市场供需矛盾趋于缓和,现货市场或呈现短期弱势震荡,中长期企稳转强的走势。操作上,观望

大豆:观望

今日连豆期价偏弱运行,近期波动率有所放大。市场方面,近期国产大豆报价稳定,南北方市场需求依旧清淡,据东北大部分贸易商反映,大豆外发困难局面持续,农户卖粮的积极性依旧较高,贸易商手中的高质量大豆余粮仍比较多,普通蛋白大豆的收购量减少,部分贸易商继续停收观望,目前主以清库存为主。南方豆制品加工企业的大豆库存足以支撑其生产需要,采购大豆的积极性不高。同时,南方贸易商目前主以经营新季菜籽、小麦为主,对大豆关注力度不高,其次,安徽、河南大豆质量偏差,进一步拖累国产大豆市场行情。总的来看,市场消费淡季尚未结束,购销两难局面或将持续,预计近期国产大豆整体市场或仍以稳中震荡偏弱走势运行。本月usda报告,阿根廷大豆产量下降被巴西产量调增所抵消,美国本土陈、新豆期末库存小幅低于预期,多空交织,而贸易战因素又再起波澜,或将对盘面有一定提振。操作上,建议观望。

鸡蛋:短线多单布局

今日鸡蛋期价依旧震荡整理。供需方面,产区供应正常,鸡蛋供应方面持续缓慢攀升,但目前在产蛋鸡存栏量依旧处于正常偏低水平,鸡蛋供应能力有限;需求端终端消费情况仍未有明显的提振且端午备货结束,预计短期鸡蛋价格或走稳;据芝华数据,5月在产蛋鸡存栏为10.93亿只,环比增加0.21%,鸡蛋供应已经出现向上拐点,后期仍有望增加,供应压力仍在放大。由于目前气温逐渐升高加上南方地区进入梅雨天气,鸡蛋存放困难,部分地区鸡蛋质量受影响,操作上,建议震荡偏多思路操作。

白糖:空单谨慎持有

今日郑糖低位整理,持仓增加。国内方面,近期期价受现货市场降价刺激销售的影响,期货价格大幅下跌。截至5月底,本制糖期全国共生产食糖1030.63万吨比上年同期多产糖101.85万吨,全国累计销售食糖574.67万吨,比上年同期增加46吨,累计销糖率55.76%,销售增长小于库存增长,供给面压力较大,郑糖总体呈下行走势。预计6-9月夏季消费旺季将刺激下游软饮料等消费量增加,消费端对价格将形成支撑,预计目前空间上向下的区间已不大,底部关注5100元/吨一线;消息方面,缅甸将重启白糖转手出口贸易,或增加对我国白糖的出口量,不利于国内糖价稳定;近期受直补政策代替政府定价传闻打压糖价,市场恐慌情绪明显。国际方面,巴西雷亚尔的走弱对原糖价格形成利空影响;印度批准建立300万吨政府糖库存来吸收国内市场过量的供应,短期内对原糖价格会有所支撑,但今年印度、缅甸以及泰国等糖业主产国的高产导致国际糖业组织上大幅调对全球糖供应过剩预测至1051万吨。预计未来原糖基本面并不乐观,操作上,建议空单谨慎持有。

棕榈油:多单谨慎持有

棕榈油延续第二日回升,关注5日均线压力。马棕产量方面,SPPOMA数据显示,6月1-15日马棕产量较上月同期下降5.3%。6月中旬斋月过后,马棕或将进入增产周期,产地库存难以出现大幅下降。马棕出口方面,由于欧盟官员表示,欧盟立法者已经达成非正式协议,在2030年前逐步淘汰基于棕榈油的生物柴油,分阶段退出将从冻结当前棕榈油进口水平开始,对马棕出口不利。但是印度政府上调毛豆油关税5%,上调毛菜籽油和葵花油关税10%,并上调上述品种精炼油关税10%,棕榈油进口关税则保持不变,棕榈油在印度市场竞争力提升,后期印度进口有望增加。检验公司AmSpec Agri公布6月1-20日数据显示,马棕出口较上月同期下降6.37%。操作上建议多单谨慎持有。

豆油:暂且观望 

豆油今日低位震荡,在美方6月15日公布对华500亿商品加征25%关税后,中方随即公布7月6日起对原产于美国的659项约500亿商品加征25%关税,其中包括美国大豆,征税预期对豆油形成成本支撑。由于2018年以来大豆压榨量较去年减少,豆油库存较年初高点持续下降,但本周压榨量回复高位,截至6月15日当周,国内豆油库存周环比增加3.99%至140.875万吨。国粮中心发布公告,6月22日及27日将分别拍卖临储进口豆油30184吨和5万吨,豆油库存或阶段性增加。操作上建议暂且观望。

苹果:轻仓持有正套

今日苹果期价减仓下行,10000关口遇上行阻力。市场方面,近期栖霞产区库存富士交易清淡,樱桃交易成了当地包括冷库、代办等的核心工作,加上最近人工费用上涨,冷库发货成本高,库存富士交易接近停滞。果农纸袋富士一二级价格在2.70-3.00元/斤,客商货80#以上一二级的价格在3.80元/斤左右。基本面方面,清明期间苹果出现一定规模冻害影响,或将导致陕西、甘肃、山西等主产地区出现大面积的产量消减,由于苹果数据信息匮乏,实际减产幅度尚不可知。不过,14号结算起,苹果全月合约提保扩板,资金投机力度或有所减弱,而随着主力10月价格升至万元大关,苹果续涨动能或有所减弱。操作上,建议轻仓持有正套。