上海防盗门质量联盟

【一德早知道】中美贸易战升级,期市股市全线下跌

智行投研 2018-06-27 17:28:38
一德早知道

2018年6月20日

宏观数据


隔夜重点数据/事件回顾


1:美国5月营建许可(万户),前值136.4,预测值135,公布值130.1。

2:美国5月新屋开工(万户),前值128.6,预测值131.1,公布值135。



今日重点数据/事件提示




1.14:00:德国5月PPI同比,前值2%,预测值2.5%。

2.19:00:美国6月15日当周MBA抵押贷款申请活动指数周环比,前值-1.5%。

3.22:00:美国5月成屋销售总数年化(万户),前值546,预测值552。

4.22:30:美国6月15日当周EIA原油库存变动(万桶),前值-414.3,预测值-300。【张琦】


品种简评
金融期货

期指:受中美贸易争端升级影响,周二市场大幅下跌。上证综指下跌3.78%,盘中创下年初至今最低点2871点。市场结构方面,上证50下跌2.56%,创业板指下跌5.76%。期指方面,IF1807下跌4%,IH1806下跌3.28%,IC1806下跌6.75%。北上资金方面,沪股通流出19.80亿元,深股通流出899.69万元。从盘面上看,四大行与中字头为代表的个股尾盘出现大幅拉升,带动上证50和上证综指跌幅收窄。工业富联跌停,使得上市次日打板资金全部被埋。目前已经上市的三大独角兽中只有宁德时代尚未开板,对流动性的影响尚未触及,但工业富联和药明康德的走势一定程度上对宁德时代造成了负面映射。当前市场情绪极度紧张,虽然昨日盘中维稳资金频频出手,但市场在风偏趋紧的情况下难改弱势。此外昨日沪股通资金出现大幅流出,若这一现象持续会对A股产生进一步的负面映射。受贸易战影响,昨夜外盘市场普遍大跌。操作上,建议前期空单继续持有,等待市场底出现,关注多IH空IC跨品种套利【陈畅】

期债:受贸易战引发避险情绪上升影响,昨日期债小幅高开,早盘表现平稳,但午后增仓上涨,T1809和TF1809分别收涨0.41%和0.26%。基本面,5月国内消费、投资和进出口增速均出现回落,经济增长的压力逐渐显现,短期内央行货币政策大概率不会出现跟调操作。目前国内和国外因素均对债市形成利好,国债趋势向上。但考虑6月下旬的仍有大量的同业存单和银行季末考核,资金面的时点冲击依然存在,建议借资金面收紧期债调整的时机借入多单,回避空单。TF1809和T1809对应远期收益率分别为3.44%和3.55%,现券五债和十债收益率为3.43%和3.56%,T1809连续两日期货主力合约相对现货高升水,期现反套有利可图,国债期货短期回调可能性大。建议待回调至95附近做多【刘晓艺】


黑色品种

螺纹/热卷(RB1810/HC1810)现货方面,唐山普方坯跌40收3650,螺纹广州涨10报4310、杭州跌70报4180、北京跌30报3950,热卷广州跌20报4300、上海跌40报4240、天津跌40报4220,杭州螺纹基差扩大61收540、北京扩大102收303,上海热卷基差扩大81收393、天津扩大81收373,螺纹广州与杭州价差1扩大82、与北京价差238扩大41,热卷广州与上海价差60扩大20、与天津价差80扩大20。夜盘后螺纹盘面利润1118,热卷盘面利润1056。受外围市场影响,昨日现货成交相对谨慎,价格较节前降幅较大,低价成交尚可,盘面来说系统性风险下,白天跌幅较大,但基于环保常态化下供应释放受限,库存降幅较大,供需缺口仍在,钢材基本面较好,驱动的角度上涨动力仍然较足,夜盘盘面已经企稳,不排除日内继续回补可能,操作上,激进者多单介入,保守者观望为主。【李博雅

焦炭/焦煤(J1809/JM1809)昨日市场受宏观面消息影响,整体心态有所转弱。焦炭市场节日期间部分探涨100元/吨,目前大多钢厂已接受。港口地区部分报盘2200附近,但实际成交极为有限,商家多观望市场。钢厂方面,除少数钢厂外,库存大多维持稳定或微幅增加,但需求仍较为积极。焦煤市场维持平稳,但下游补库基本进入尾声,需求较前期出现小幅回落。山东地区某煤矿听闻因环保限产,周边煤企或近期也将受到小幅影响。基差方面,港口准一级焦现汇在2150-2200附近,仓单成本2330左右,仓单与主力基差221,增142,部分二级焦仓单成本2250附近;河北厂库焦炭仓单基差284;山西简混煤港口仓单约在1290上下,基差91,降65。系统性风险短期或延续,前期上涨趋势被破坏,盘面或有反弹,但短线难以形成新高。套利方面,焦煤仍相对偏弱,近期仍可作为黑色产品套利中的空头配置。【张源

郑煤(ZC1809)目前西北坑口市场依然延续前期销售势头,价格高位坚挺,未见走弱迹象。港口方面,目前港口库存有所回升,下游沿海六大电厂日耗再次降至70万吨以下水平,电厂补库压力缓解,而且在煤价700左右高位附近的情况,市场心态分歧,观望气氛增加。另外国家对动力煤调控一直有动作,几大煤企承担保供任务,暂时对市场影响还有待观察。盘面上,受诸多不确定性因素影响,市场心态受到一定影响,冲高进入盘整状态,考验多头继续向上决心。操作上暂时还是多头对待,逢低波段做多为主。【关大利

铁矿(I1809)现货方面,全国主港成交大幅缩量,全天成交冷清。钢厂谨慎,各方观望情绪浓,贸易商降价促成交,主流粉矿成交价跌10-23,日照PB粉报438跌20。19日普氏62%铁矿指数$64.25跌1.75,月均价$65.21。

期货方面,中美贸易战摩擦升级,连铁大幅下挫,目前PB对主力基差为30,稳;9-1合约价差为-1,降6.5;主力螺矿比8.39,增0.16。

外盘方面,掉期活跃度较高,套利卖盘较活跃,近月价差以移仓换月为主。当月较上周五下跌1美金左右,其余月份下跌幅度更大。

操作建议,中美贸易战再掀波澜,基本面最为弱势的铁矿领跌黑色,风险情绪得到明显释放,连铁450一线支撑仍强,预计短期贸易战持续影响有限。目前铁矿估值偏低,高利润下,60美金附近或有买入价值,但基本面变化不大,主流粉矿供应仍大。需求端环保及检修扰动较多,驱动仍偏弱,因此急跌反弹后的修复空间也需谨慎,短期维持区间下沿震荡对待。据点钢网消息,加拿大低铝铁精粉有望进入中国市场,巴西低铝矿也有所放量,增量尚不大,对价格影响有限。套利方面,螺矿比新高,观望,逢低试多操作为主。9-1升水,正套边际较好,但驱动不强,观望为主,激进者逢低轻仓介入。【夏佳】

锰硅(SM1809): 北方硅锰6517#主流报盘集中在7700元/吨一线左右现金。市场近期对环保“回头看 ”影响正逐步加强。个别地区停产减产带给市场更多短期供应收紧预期。工厂目前集中执行合同订单,贸易流通量较少。鉴于期货盘面强势拉涨,市场主流跟涨意愿较强。SM1809合约北方地区基差达-160元每吨左右,天津仓库卖交割利润-10元每吨左右。原料方面,随着当前高矿价的陆续到港,贸易商挺价意愿强。加之,外盘锰矿报价止跌企稳,港口锰矿再度上涨。天津港Mn46%澳块主流成交价57-59元/吨度,Mn37%南非块主流成交价52-54元/吨度左右,均涨2元/吨度。总体而言,在矿价维稳探涨的情况下,合金成本得到阶段性有力支撑,加之环保因素影响,硅锰暂时依旧保持强势。策略方面:SM1809合约,目前工厂远期盘面利润较佳,卖套保盘进场时机较好。故短期盘面不易单边追高买入。虽市场对环保拉涨预期较强,但需得到后期现货市场跟涨确认。若期货盘面情绪化交易偏离现货供需关系。操作上可尝试空1809合约,买现货。【韩杰】


有色金属

沪铜(1808):美方威胁将对2000亿美元中国商品征税,中方称将作出强有力反制,导致全球避险情绪急剧升温,股市期市双杀。美元指数则翻过95点。伦铜价格周二继续下探,沪铜开盘补跌外盘。晚间铜价再创低位,伦铜一度逼近6800美元/吨,沪铜开盘后小幅走强修复。其它方面中国5月经济数据不佳,投资创新低,工业生产景气下降,铜产业下游进入淡季。对铜价均构成打压,因而近期铜维持弱势看法,前期空单持有。【李金涛】


沪铝(AL1808)中美贸易战引起全球市场恐慌,国内金属商品周二开盘全线走低,铝价遭遇跳水为两个月来新低。行业方面国外氧化铝价格继续回调。日本考虑恢复从俄铝进口铝锭,俄铝事件逐步改善,前期事件行情基本告一段落。下游整体需求较平稳,铝锭仍在去库存中本身不支持铝价出现大跌。但短期铝价受贸易战影响颇大,需关注贸易战升级风险,空头暂留仓观望。【封帆】


沪锌(ZN1808):昨日沪锌主力1808跳空低走至23545元/吨,已四连阴,基本回吐5月底以来涨幅。宏观受中美贸易战反复影响,美国宣布加征中国商品关税,并威胁中国将新增关税,市场避险情绪升温。假日期间市场到货增加,其中上海地区增加明显,较上周五增加1万多吨,主由进口锌流入增加市场避险情绪升温打压。目前基本面对锌价支撑较弱,短期锌价或依旧维持弱势。【张圣涵】

沪镍(NI1809):受中美贸易战升级,市场预期环保对NPI产量边际影响量减少,下游不锈钢消费渐淡等因素影响,市场情绪偏谨,整日沪镍主力合约1809跌幅1.75%。现货方面,镍价持续回调,市场成交相对活跃,下游贸易商钢厂拿货相对积极。产业方面,由于进口窗口持续关闭,国内库存持续净消耗。当前镍价受国内外库存持续下降以及国内环保支撑,短期内挤仓效应减弱,加之宏观中美贸易战影响,短期内镍价回调整理【谷静】


农产品

棉花/棉纱(CF1809/CY1810)美棉作物评级继续恶化,6月17日当周优良率38%,去年同期61%。中美贸易战升级,7 月 6 日起,中国对美棉加征25%关税,18年美棉加税对郑棉提升幅度有限,中国 80万吨新增滑准税配额或将转向采购澳棉、西非棉以及巴西棉等其他国棉花,助力美国外国家棉价上涨,预计内外棉价差短期将扩大,但由于市场6-9月供应有限,18/19年度全球供需预期偏紧,中长期国际棉价将整体稳步上行。  

国内方面,储备棉成交率创18年新低,期货市场仓单持续增加,市场对纺织品服装出口风险担忧上升,国内消费存在潜大利空隐患,看多资金大幅离场。

策略:宏观风险加剧,预计郑棉短期将震荡偏弱,但下跌空间有限,短期投资者建议观望,控制好风险。长期来看,产需缺口依然存在,可等待宏观稳定后的做多机会。风险:中美贸易战【彭瑶】

鸡蛋(JD1809):北京大洋路今天到车加剩车目前共(6)车,到货少,走货正常稍慢。

淘汰鸡:受高温天气影响需求减少,农贸市场成交清淡。猪肉价格低迷抑制了消费者对蛋鸡的需求。

补栏:鸡苗排单欠佳,目前多数企业鸡苗排至6月下旬,少数排至7月上旬,种蛋利用率在50%左右。

操作建议:端午假期过后,现货价格小幅回落。受贸易战影响,豆粕价格走高,玉米保持震荡,养殖成本上涨。生产环节余货多在1-2天,流通环节余货多在1天,少数1-2天。6月13日开始南方进入梅雨季节,各地高校陆续放假,各环节基本无存货,抑制了鸡蛋的流通,现货价格难以提振。鸡蛋期货受贸易战刺激走高,贸易战不改变季节性弱势,鸡蛋期货逢高空为主。【张海艳】

苹果(AP1901):昨日苹果期货高位震荡,日盘商品多数大跌,唯有苹果仍在高位震荡,谨慎对待贸易战影响,若引发宏观风险,苹果亦有可能出现大幅回调,建议投资者沿5日线谨慎持有多单。【侯晓瑞】


能源化工

原油:SC收460.3或75.56,-1.48%,WTI收67.00,+0.57%,Brent收75.90,-0.86%。近期基本面偏弱但矛盾并不突出,产油国会议前关注消息面炒作。三大基准原油强弱顺序依次为Dubai、Brent、WTI。跨大西洋盆地套利窗口持续打开,美国原油出口量的大幅攀升至200万桶/日,近期北海及地中海市场目前略有压力,DFL和CFD维持弱势,不过亚太市场依旧偏紧,Dubai月差较为强势。我们认为随着三季度需求旺季来临,美国炼厂开工率走高将带动净进口量的的提升,北海及地中海市场压力将逐步缓解,最近两次EIA数据发布后Brent月差小幅反弹。不过在6月22日产油国会议前油价仍将受到消息面的较强扰动。我们认为如果增产是渐进的,三季度市场仍将是去库存趋势。综合而言,短期基本面偏弱,但油价下行空间较为有限【陈通】

塑料/PP(L1809/PP1809):LLDPE石化价格部分下滑,中石化华北9450,中油华北9400(指导价-50),华北市场价无变化,天津9350,神华竞拍9200;CFR中国主港1160;乙烯东北亚1375;1809合约收9045,-165,油化工基差305,煤化工基差155。 

PP石化价格暂稳,中石化华东9250,中油华东9300,市场价下滑,华东9120,-80,神华竞拍华东9120;CFR中国主港1250;丙烯中国1100;1809合约收9122,-166,油化工基差128,煤化工基差-2。

 整体来看,聚乙烯现货部分下滑,基差贴水幅度增加。基本面没有太大变化,供应端延长计划6月底试产,检修装置将恢复,后期供应会环比增加。需求端下游采购普遍刚性。节后上游石化库存明显累积,中游库存尤其是港口库存仍偏高,无法有效传递至下游。基本面看仍偏弱,价格合理区间在9600-9000,目前处于中下位置。近期中美贸易战的影响不可忽视,一旦确定,对聚烯烃的需求端打击更大,总体利空。

聚丙烯现货暂稳,基差平水。短期来看,延长计划6月底试车,另外宝丰二期最快下半年投产,6月仍有不少检修,7月中旬后会陆续恢复。需求端进入季节性淡季,订单不佳利润偏低甚至亏损,开工稳中有降。库存来说,上游石化库存与中游库存均偏中性,下游库存不高但采购积极性也不佳。外盘价格仍然坚挺,粒料9200以下有出口窗口。总体来看,聚丙烯的压力在于需求偏弱,支撑在于当下的检修以及上游价格,合理的价格区间在9400-9000,目前处于中下位置,基差平水,等升水继续加空。消息端需要关注中美贸易战影响,对丙烷供应略有影响,但是对我国塑料制品的出口利空更明显【任宁】

甲醇(MA1809):CFR中国370—405美元/吨,-2.5;江苏3030—3050,-30;华南3170—3270,0;山东2750-2840,+5;河南2650-2780,0;河北2630-2750,0;内蒙2450-2450,-40;陕西2500-2670,0;川渝2750-2900,0;甲醇1809合约收盘价2774,-58;华东基差256,九一价差-81;国内产能继续回升,进口环比增加但仍不多,传统需求淡季,烯烃装置开始重启但多有推迟,总库存仍偏低,但累库或将延续,基差回升且现货仍升水期货,本周贸易战行情,多数工业品大跌,甲醇随化工品下行,短期部分商品不排除错杀可能,待回归基本面后,仍需看基差、库存变化情况,逢低可关注01合约多头配置【胡欣】

PTA(TA1809):今日PTA价格大跌,日内买盘以供应商及聚酯工厂为主,预估今日现货成交放量至3万多吨,日内报盘参考1809升水60-70元/吨,递盘升水50-55元/吨。PX预计956美金,折合PTA加工费940元,PTA 短期看供需继续处于去库存状态。不过终端织造开工已经开始环比走低,坯布订单有所走弱,需要关注。终端坯布库存低位走高。中期看二季度PTA在自身检修以及聚酯高开工以及新产能投放中处于去库存状态,7月份或仍是去库存月,8月开始累库。操作上可适当关注多PTA空原油。单边方面,由于原油短期回调,PTA重心下调,关注PTA短期5560一线支撑,如果原油价格持稳,可逢低做多。中期等待拉高空的机会,参考点位5760左右(安全边际点位要适当根据原油价格进行调整)。PTA总体思路区间震荡,在目前库存相对正常(100万吨左右)的背景下,难以形成趋势性的行情。价差方面,短期仍看好PTA基差行情。【郑邮飞】

PVC (V1809):5型电石料华东本地价6900,-75;华南6950,-50;华北6815,-45。华北电石3175;乙烯法华东7060,-50。1809收6730,-80,华东基差170,九一价差+235,+25。PVC减仓下行,走出6连阴,贸易商报价下调,成交仍不好,但厂家报价仍坚挺,基差走强,期货上方压力7000,下方支撑6700,空单减仓,且可在6600-6700间轻仓试多。基本面矛盾不大,区间操作,等待行情驱动。6月检修量较计划减少,后移至7月,关注6月是否存在库存拐点。不看大涨,产业利润边际优势下降,压制价格,后期供需有偏宽松预期,基本面找不到驱动支撑大幅上涨。现货坚挺,检修仍在,底部抬升,不看大跌。空单减仓,底部多单轻仓持有,中长期偏空,九一价差收窄后也可移仓01。风险点在于PVC投机需求越来越强,因此存在资金在价格合理区间继续上下波动200点的概率,管理好仓位,中期安全区间6600-7000。价差套利看,九一价差回调150-200仍可继续加仓正套,价差高位250正套逐步平仓。【张丽】

玻璃 (FG1809):玻璃正大1420;山东巨润1560,湖北亿均1550;重碱2200;玻璃价格走势分化,华北和华中库存压力不大,华东和华南库存压力较大,需求淡季下,下游开工不高,且深加工企业仍处于环保压力下,但库存消化速度较快,加上环保对生产线关停影响,预期较好。纯碱高位暂稳,玻璃利润仍高位;供应端有复产计划;整体供需偏松格局未变,需求旺季仍待验证。1809收1460,-17,基差-40;九一价差+57,+6,60以上反套。1809受商品市场偏空影响,再加上本身基本面也较弱,价格高位下滑,现货有下跌预期,但幅度不大,空单在1450减仓,暂不追多【张丽】

橡胶(RU1809):上海地区云南全乳9800,-400,泰国烟片12200,-500,越南3L10300,-300。本期保税区库存持续上涨,涨幅4%,据了解由于5月到港船货延迟入库,近期区内外入库压力一直较大。今天受贸易战消息以及库存增加影响,沪胶主力大幅下跌,盘中触及跌停点位,期现价差快速收窄,混合现货报价平水沪胶09,远月升水混合,09期现套保头寸平仓,持仓下跌3.3万手,现货出货较多,买盘一般,远月成交较好。今天的大跌让沪胶逼近万元大关,价格再创去年以来新低,目前期现价差已经修复,短期消息影响是基本面弱势的加速剂,短期内下跌趋势难以逆转,空单可继续持有,抄底资金不建议介入,期现套利方面目前已经收窄,逐步出场,九一价差目前在20号胶上市以及九月到期交割的现实和预期之间博弈,宽幅震荡,不建议操作。沪胶1809收10190,-600,基差-390;1901收11825,-685;九一价差-1635,+85【李冻玲】

沥青(BU1812):沥青主流华东3250-3370,山东3150-3370,华南3080-3280。韩国CFR华东425美元/吨,泰国CFR华南405美元/吨。沥青1812收3062,-102,华东基差+188。市场出现成交暗跌现象,但我们认为华东山东炼厂库存低位可以维持,炼厂报价将维稳。5月投资数据已出,1-5月公路投资累计同比继续下滑至4.8%,印证市场资金紧张,不过仍高于我们1.2%的预期值,目前数据来看下半年需求仍可期待,但需警惕投资增速继续下滑。据悉环保检查下道路施工暂停,砂石运输受限,叠加雨季影响,沥青需求释放受限。成本端关注OPEC会议对于原油的影响。周五晚贸易战又现,虽然沥青不受贸易战直接影响(中美基本无沥青贸易),但资金情绪受打压,盘面共振下行。沥青自身基本面来讲,短期上行和下行动力都不足,震荡思路对待,长期来看(半年),基本面角度仍看好旺季需求,12合约仍然建议逢低入多。关注库存和开工情况【王佳瑶】


免责声明

一德期货早知道信息,仅供参考,不直接构成投资建议,投资者据此进行投资与我公司和分析师无关,信息来源一德期货、wind资讯,版权仅为一德期货有限公司所有,未经许可,不得转载。