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陕西煤业(601225):动力煤龙头企业

股游漫记 2020-07-31 16:31:39

一、陕西煤业基本信息

陕西煤业属煤炭采掘业,主要从事煤炭开采、洗选、运输、销售以及生产服务等业务,煤炭产品主要用于电力、化工及冶金等行业。公司煤炭资源储量、年产规模、人员功效均排名国内煤炭行业前列。2017年,公司完成煤炭产量10097万吨,同比增长9.69%煤炭销量1.23亿吨,自公司上市以来,均保持年亿吨以上销售规模据国家统计局公布数据显示,2017年全国原煤产量完成35.2亿吨,同比增长3.3%

公司煤炭资源储量丰富、品质优异。截止2017年年底,按照中国矿业统计标准,拥有煤炭地质储量164亿吨,可采储量103亿吨。按照目前产量,公司煤炭资源足够开采100年以上,位于同行业公司前列。煤炭资源品质优良,97%以上的煤炭资源位于陕北、彬黄等优质煤产区,呈现一高三低(高发热量、低硫、低磷、低灰)的特点,平均热值5500大卡/千克以上,符合国家重点发展的煤炭深加工产业各项要求,是优质的环保动力、冶金及化工用煤。

公司所属矿井中,92%以上产能均位于国家十三五重点发展的大型煤炭基地:神东基地、陕北基地、黄陇基地。其中,黄陵矿业一号矿、二号矿、建新矿、红柳林矿、柠条塔矿等5对矿井通过国家安监总局一级标准化验收,列入第一批国家一级安全生产标准化矿井。公司三对地处陕北矿区在建矿井小保当矿一、二号矿(1600万吨)、袁大滩矿(500万吨)均属优质产能,目前正在有序建设中,投产后公司产能优势将更加明显。 

基于未来煤炭在国家能源占比逐步下降的预期,2017年,公司与基金管理人以组建合伙企业和认购信托计划方式合作,开展股权投资业务,所投资标的之一隆基股份(SH.601012)是全球光伏行业单晶产业链的龙头企业,目前持股数量已达5%以上。

我国是全世界最大的煤炭生产国与消费国,作为国家基础性能源,煤炭与电力、冶金、建材、化工等国民经济支柱行业的景气程度密切相关。另外,我国能源结构决定了未来相当长时间内,煤炭仍是我国消耗占比最高的能源。2018年,国内和国际市场,影响宏观经济需求的不确定性因素依然很多,2+26”京津冀环保限产、房地产与基建增速下滑等政策变动的因素依旧存在,可能会给公司的经营目标带来一定的影响。

二、主要会计数据

2017年,随着国家供给侧结构性改革稳步推进,宏观经济持续向好、行业发展环境显著改善、产业布局进一步优化、煤炭企业经营情况明显好转。2017年,陕西煤业也享受了行业红利,各项业绩数据大幅增长。

三、历史PE

陕西煤业的PE突出表现了周期股特点,当前PE处于历史低位。

四、历史走势(20140128-20180521

陕西煤业历史走势分期

20140128-20160201

第一个涨落期

20160202-至今

第二个涨落期?

2015年大牛市,陕西煤业涨了一波,2017年供给侧改革成果显现,陕西煤业又涨了一波。

陕西煤业属于周期股,跟国家经济密切相关。当前国家经济基本面尚好,国家供给侧改革利好继续存在,陕西煤业不存在大跌的背景。《2018年政府工作报告》指出,“2018年再退出煤炭产能1.5亿吨左右,压减钢铁产能3000万吨左右,淘汰关停不达标的30万千瓦以下煤电机组。”

从周期股属性看,陕西煤业不能长期持有。最近煤炭库存降低,价格有上涨趋势,多家证券公司开始吹票,但国家发改委明确表示不允许煤炭涨价。综合看,陕西煤业最近有一定的上涨空间,胆子大的可以搞起。